众所周知，三四月份的大涨大跌，使得不少钢材贸易商尝到了甜头。也因此导致大批钢企加大生产力度，同时停产企业也纷纷复产。而随着重庆工字钢市淡季的悄然临近，本就清淡的需求再加上前段时间的提前透支，激化钢市的供需矛盾，也因此使得钢价节节败退，不论是原料市场还是成品材价格整体均呈现震荡下行格局。图1为风向标唐山昌黎钢坯价格行情，价格由五月初的2390元/吨跌至当前的1780元/吨，跌幅高达610。在成本不断下移的同时，成品材市场跟跌也在情理之中。上半年大宗商品表现抢眼，下半年重归平淡。今年以来大宗商品的资产价格表现让全球投资者眼前一亮：石油、黄金、工业金属等都录得了不同程度的上涨，这都源于去年产生的低价使得一些商品供给端调整剧烈，而今年上半年需求从环比角度有了一定程度的复苏，因此供需矛盾加剧使得价格上涨。进入下半年，我们认为价格的上涨过程中，驱使产业链生产者利润回升，这使得一些商品的供给端已有所反应，如的重庆工字钢复产，石油生产商减产放缓等;对于重庆工字钢需求端我们认为下半年需求改善的力度将会逐渐趋缓。所以，我们看淡下半年大宗商品的表现：工业金属、石油的基本面将会逐渐在下半年恶化，而黄金也需谨防鹰派预期回归。从基本面来讲，上半年全球供应减产主要以非OPEC为主，并推动全球过剩得到很大缓解。但对后半年，全球供应减产进程可能放缓，而全球需求增长可能失速，前期趋紧的基本面并不可持续。石油市场预计将回归过剩，等待进一步需求增量消化。我们认为前期累积的过量投机头寸平仓，是短期布伦特油价下行的触发因素，后半年均衡价格在47~48美元/桶左右。重庆工字钢价格与供应之间的反馈效应使油价不会长期大幅超预期。